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          公募REITs市場波動 機構頻增做市商保駕護航

          2022-11-23 09:30 來源: 中國證券報·中證網????? ? 作者: 0

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          近期,一批公募REITs密集公告增加做市商,既包括新發REITs,也包括首批公募REITs。四季度以來,公募REITs市場持續回調,更有新發產品上市首日破發。結合公募REITs二級市場高溢價率以及波動情況來看,業內人士表示,公募REITs密集增加做市商將為公募REITs市場的合理定價提供支持,為公募REITs的流動性保駕護航,引導二級市場高溢價回歸合理水平,促進行業長期健康發展。

          二級市場價格跌宕

          近期,公募REITs二級市場波動較大,甚至出現“破發”現象。

          11月15日,華泰江蘇交控REIT上市,盤中破發,最大跌幅一度超過3%。午后,跌幅逐漸收窄,以0.05%漲幅報收。11月22日,中金安徽交控REIT上市,盤中一度跌超7.5%。截至收盤,中金安徽交控REIT報價10.39元,下跌4.5%。

          Wind數據顯示,截至11月22日,除華夏合肥高新產園REIT外,其余REITs近一個月的二級市場價格均下跌。其中,高速公路類REITs跌幅居前,華夏中國交建高速REIT跌幅超10%。業內人士表示,華夏中國交建高速REIT的連續下跌,可能會引起市場對高速公路類REITs的擔憂情緒。對大部分機構投資者而言,在投資REITs時,往往配有多只產品。如果某類REITs近期連續下跌,投資者或出現補跌情緒,這類REITs拋壓就比較大。

          對于近期高速公路REITs二級市場價格的波動,某公募REITs基金經理透露,作為底層資產的高速公路基本面一定程度受宏觀環境影響。另外,最近債券市場大跌,也令REITs市場的折現率承壓?!皞袌鲎罱▌虞^大,導致無風險利率短期內快速上升,因此,以現金流為導向的公募REITs就會出現折現率的上升,導致投資者的情緒下降?!鼻笆龉糝EITs基金經理說。

          密集增加做市商

          近期,多家基金公司密集公告增加做市商。如中金安徽交控REIT、華泰江蘇交控REIT、中金普洛斯REIT、中金廈門安居REIT、華夏合肥高新產園REIT、華安張江光大園REIT等產品,均表示增加產品做市商。

          值得注意的是,本輪密集增加做市商的產品中,既包括中金安徽交控REIT、華泰江蘇交控REIT等新發產品,也包括中金普洛斯REIT、華安張江光大園REIT等首批公募REITs產品。

          從做市機構來看,銀河證券較受歡迎,如華泰江蘇交控REIT、中金普洛斯REIT等多只產品均選其提供做市服務。此外,廣發證券、申萬宏源證券、中信證券、中金公司等機構也榜上有名。

          結合公募REITs二級市場高溢價率以及價格波動情況來看,業內人士認為,增加做市商將保障公募REITs二級市場穩定發展,促進行業長期健康發展。Wind數據顯示,截至11月22日,公募REITs平均溢價率超21%。其中,華安張江光大園REIT位居榜首,溢價率達48.83%。

          中航基金表示,做市商在公募REITs行業中主要承擔橋梁作用,其主要職責是為REITs的流動性保駕護航,做市商依靠自身的專業、技術優勢,持續為市場提供雙邊報價和流動性服務,能夠為公募REITs市場的合理定價提供支持,保障市場價格在合理范圍內波動,降低投資者交易成本,促進公募REITs市場持續穩定發展,為市場長足發展注入活力。

          適合長期持有

          對于公募REITs產品的投資價值,前述公募REITs基金經理表示,公募REITs產品是以分紅為主要收益來源的投資標的,其風險收益特征與傳統金融產品有較大區別。

          中金基金表示,投資者應以長期視角和長遠規劃,充分認識REITs的風險收益特征和產品特性,對相關資產情況及其運營模式進行充分了解。長期來看,公募REITs的投資價值,一方面體現在相對股債市場獨立的資產配置功能;另一方面,公募REITs最終投資于運營較為成熟的基礎設施項目,并且在滿足分紅條件的情況下,每年至少將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現金形式分配給投資者,因而較適合長期持有。投資者可根據未來的分紅預期合理評估REITs價值,以長期配置的心態來投資公募REITs,并通過長期持有與合理的資產配置,來獲得較好的投資回報。

          責任編輯:吳芃

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